特別國債發(fā)行即將落地 4月資金面有望平穩(wěn)偏松
來源標題：特別國債發(fā)行即將落地 4月資金面有望平穩(wěn)偏松
在季末擾動逐步消退、央行操作呵護流動性的背景下，近日市場資金面呈現(xiàn)平穩(wěn)偏松態(tài)勢。業(yè)內人士表示，跨季后流動性壓力明顯緩解，資金價格中樞有望下行。與此同時，財政發(fā)力將推動政府債發(fā)行節(jié)奏加快，二季度政府債供給壓力逐步顯現(xiàn)。
業(yè)內普遍預計，若政府債供給加速推高資金利率，央行或通過多種貨幣政策操作對沖資金面壓力，疊加二季度財政投放效應，資金面有望邊際趨松。
資金面平穩(wěn)跨季
跨季之后，資金面明顯轉松。截至4月1日收盤，DR007加權平均價大幅下行34.67個基點，報1.8421%。
民生證券固定收益首席分析師譚逸鳴表示，整體而言，近期流動性已渡過壓力最大階段，逐漸步入緩和區(qū)間，資金面平穩(wěn)跨季。本周政府債凈繳款和同業(yè)存單到期續(xù)發(fā)規(guī)模均不大，擾動相對可控。
“本周有近1.2萬億元逆回購到期，須關注央行的投放情況，與此同時，季末月份財政投放加速或將對沖一部分到期壓力，跨季流動性或無虞。不過，當前貨幣寬松節(jié)奏仍存在一些不確定性，中短期而言主要關注央行投放情況和資金價格的變化。”譚逸鳴說。
浙商證券固定收益首席分析師覃漢表示，3月MLF超額續(xù)作及中標規(guī)則改變超出市場預期，量價層面均體現(xiàn)了央行的呵護態(tài)度，有效緩解大行負債壓力。中標利率雖未公布，參考近期1年期國股行存單發(fā)行利率，中標利率大概率在2.0%之下。
“從資金的量、價觀察，大行融出資金規(guī)模明顯提升，隔夜價格繼續(xù)下行，銀行間流動性壓力緩解，非銀機構融入資金規(guī)模邊際抬升，杠桿水平小幅抬升，流動性分層從絕對低位略有上行，預計本周資金面平衡偏松，7天期資金利率中樞有望回落。”覃漢說。
預計二季度政府債供給壓力積聚
政府債務發(fā)行將是影響二季度資金面的重要因素。業(yè)內人士預計，二季度政府債供給壓力或將進一步積聚，財政政策“前置發(fā)力”的特征與債務結構優(yōu)化的需求有望共同推升發(fā)行規(guī)模。
財政部3月31日公布，今年將發(fā)行首批特別國債5000億元，積極支持中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行補充核心一級資本。此次資本補充工作將按照市場化、法治化原則穩(wěn)妥推進。
財政部發(fā)布的2025年中央金融機構注資特別國債發(fā)行安排顯示，4月將首次發(fā)行期限為5年的特別國債，招標日為4月27日;5月發(fā)行兩筆特別國債，一筆為5年期的續(xù)發(fā)，一筆為7年期的首發(fā)，招標日皆為5月14日;6月則有一筆7年期的特別國債續(xù)發(fā)，招標日為6月4日。
國聯(lián)證券固定收益首席分析師李清荷表示，其所在團隊推算出二季度國債凈融資額預計為全年進度的16%，約10678億元;考慮到期壓力，預計國債二季度總發(fā)行量或達36790億元。“應關注不同發(fā)行認購方式對市場帶來的影響。”李清荷說。
貨幣政策配合下資金面將邊際轉松
隨著政府債供給放量，為了避免財政融資成本的持續(xù)上升，業(yè)內認為，央行結束資金面緊平衡狀態(tài)的必要性正在增加，4月資金面有望平穩(wěn)偏松。
李清荷認為，若政府債供給放量進一步超出銀行承接力，帶動資金成本繼續(xù)趨緊，可能倒逼央行通過降準或改制后的MLF超額續(xù)作進行對沖。此外，為了傳遞清晰的市場預期，央行在二季度重啟國債二級市場買入操作的可能性也在上升，以平抑收益率曲線陡峭化風險。
后續(xù)，跨季后資金面或轉為自發(fā)式寬松。華西證券首席經濟學家劉郁表示，參考往年規(guī)律，4月初資金利率明顯下行，盡管4月是季初繳稅大月，但4月信貸投放規(guī)模明顯低于3月，疊加3月末財政支出釋放資金規(guī)模較大，4月資金利率中樞往往較3月下降、波動幅度收窄。
標簽：
搶先讀
- 特別國債發(fā)行即將落地 4月資金面有望平穩(wěn)偏松
- 喪葬服務店開在家門口？特殊行業(yè)須劃出“文明半徑”
- 陸海并進加速氫能產業(yè)開發(fā)利用
- 多年偏頭痛病因在心臟 專家獨辟蹊徑“頭痛醫(yī)心”
- “過敏星人”：警惕“網紅”治鼻炎產品
- 低空飛行進入“載人時代” 產業(yè)鏈企業(yè)迎發(fā)展機遇
- 直播間走出的不只是“網紅”
- 從財報看紅星美凱龍的深蹲與起跳
- 紡織行業(yè)加速“智”變
- 紡織行業(yè)加速“智”變
- 湖南東安打造“吉他之鄉(xiāng)”文化IP
- 為創(chuàng)新鏈產業(yè)鏈建起“超鏈接”（和音）
- 湖南東安打造“吉他之鄉(xiāng)”文化IP
- 湖南東安打造“吉他之鄉(xiāng)”文化IP
- 全鏈條協(xié)同聯(lián)動夯實糧食安全根基
- 為創(chuàng)新鏈產業(yè)鏈建起“超鏈接”（和音）
- 突破3150關口！國際金價3個月漲了500美元
- 我國兩項溫室氣體排放規(guī)范指南獲批
- 我國有超1000萬公斤農作物種子獲得“中國種子認證”標志
- 霸王茶姬何以沖刺“新茶飲美股第一股”
- 2024年上海接待入境客超670萬人次 “上海旅游”品牌發(fā)展?jié)摿︼@現(xiàn)
- 股票市場幾點開市幾點收市？如何應對股票回撤率的變化？
- 廣西柳州馬拉松賽變“智造秀場” 跑者感受科技魅力
- 西藏林芝：春日巴松措靜謐柔美
- 全球技術經理人協(xié)作網絡年會在京舉辦 發(fā)布國內外互聯(lián)互通計劃
- 2025蘇州蘇商大會舉行
- 全球技術經理人協(xié)作網絡年會在京舉辦 發(fā)布國內外互聯(lián)互通計劃
- 甘肅“沖鋒號”吹響
- 藍皮書：北京歸國留學人員科技從業(yè)者占比最高
- 西寧機場3月30日起執(zhí)行夏航季航班 通航58個城市
- 香港內地產學研聯(lián)手研發(fā)種豬育種芯片
- 香港內地產學研聯(lián)手研發(fā)種豬育種芯片
- 中關村U30十周年成果發(fā)布 累計創(chuàng)造就業(yè)崗位數(shù)萬個
- 第二批“北京市全球服務伙伴”集中授牌
- 中國將為企業(yè)境外上市提供更加透明高效可預期的監(jiān)管環(huán)境
- 滬市主板2024年年報業(yè)績說明會主題周活動啟動
- （鄉(xiāng)村行·看振興）吉林三代果農接力種出“錦繡果”
- 中國一瑞典貿易投資對接會在斯德哥爾摩舉辦
- 中國一瑞典貿易投資對接會在斯德哥爾摩舉辦
- 拉薩至尼泊爾博卡拉航線正式開通 兩地民眾“雙向奔赴”
- 中國國家能源局局長先后會見美俄石油行業(yè)公司高管
- （經濟觀察）“交叉融合”促千億級具身智能再進一步
- 海南持續(xù)推進數(shù)據(jù)要素市場化配置改革
- 2024年華為銷售收入8621億元 終端重回增長快車道
- 海南持續(xù)推進數(shù)據(jù)要素市場化配置改革
- 各項制度優(yōu)勢疊加 海南發(fā)展數(shù)字加工貿易
- 海南持續(xù)推進數(shù)據(jù)要素市場化配置改革
- 各項制度優(yōu)勢疊加 海南發(fā)展數(shù)字加工貿易
- 廣州南沙樞紐片區(qū)綜合開發(fā)項目動工 總投資約120億元
- 市場供應量持續(xù)增加 小龍蝦價格承壓下行
- 廣州南沙樞紐片區(qū)綜合開發(fā)項目動工 總投資約120億元
- 股票外盤和內盤的含義是什么？外盤大于內盤是好是壞？
- 藍籌股紅籌回歸是什么意思？藍籌股怎么選出來的？
- 股票的結算與交割是什么？股票交割日是每個月哪一天？
- 民營經濟發(fā)展前景廣闊、大有可為
- 金融賦能養(yǎng)老產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展
- 墻板工字條安裝方法是什么？墻板價格多少錢一平方米？
- 客廳隔個小房間如何隔？90平兩室改三室怎么設計？
- 2025張家界武陵源馬拉松開跑 肯尼亞選手包攬男、女冠軍
- 2025國際馬聯(lián)場地障礙世界杯中國聯(lián)賽啟動
- 7000名跑友相聚無錫陽山 共赴美好“春日之約”
- 2025張家界武陵源馬拉松開跑 肯尼亞選手包攬男、女冠軍
- 2025國際馬聯(lián)場地障礙世界杯中國聯(lián)賽啟動
- 2025國際馬聯(lián)場地障礙世界杯中國聯(lián)賽啟動
- 中國三人籃球男隊摘銀創(chuàng)歷史 女隊獲銅牌
- 時隔6年徐夢桃再獲世錦賽空中技巧項目獎牌
- 時隔6年徐夢桃再獲世錦賽空中技巧項目獎牌
- 中國三人籃球男隊摘銀創(chuàng)歷史 女隊獲銅牌
- 上海圖書館趣解“奇獸傳說” 拉近典籍與公眾距離
- 廣西梧州歡慶“三月三” 粵桂非遺共促文化交流
- “為守護而行”公益活動走進和田
- 電影《馬蘭花開的聲音》開機發(fā)布會在京舉行
- 周末戲相逢 福建福安平講戲唱響百姓舞臺
- 劉慈欣：世界科幻文學正處在深刻變革的節(jié)點
- 周末戲相逢 福建福安平講戲唱響百姓舞臺
- 波斯文化藝術瑰寶展在廣東省博物館開幕
- 京城掀起“敦煌”熱 絲路藝術舞翩躚
- 譚盾歌劇《茶》福州上演 孫礫領銜演繹東方茶道傳奇
- 京城掀起“敦煌”熱 絲路藝術舞翩躚
- 傳播“α世代”少年聲量 滬上兩大少兒藝術團體亮相
- 拉尾盤說明什么？尾盤跳水的原因是什么？
- 券商是買方還是賣方？券商的研報目標價準確嗎？
- 2025年上海市民文化節(jié)浦東新區(qū)“城市美育日”啟動
- 新時代中國調研行之文化中華｜“千年瓷都”景德鎮(zhèn)的“非洲候鳥”
- 唱著山歌游廣西 三月三專列載千名游客抵達南寧
- 2025年上海市民文化節(jié)浦東新區(qū)“城市美育日”啟動
- 北京市十大超高清視聽創(chuàng)新應用場景發(fā)布
- 北京市十大超高清視聽創(chuàng)新應用場景發(fā)布
- 旅游“智”量提升，如何既有效率又有溫度？
- 中國國際救援隊118人緊急集結赴緬甸開展地震救援
- 中國國際救援隊118人緊急集結赴緬甸開展地震救援
- “企業(yè)不愿放、職工不敢休”，父母護理假如何落到實處？
- adidas Sportswear CLIMACOOL清風系列全新發(fā)布 攜手新生代冠軍潘展樂、王欣瑜、吳艷妮、胡明軒，刷新透爽新標準
- 高原東部有雨雪天氣 華北及東南海域等地有大風
- 什么是打板啊？打板的技巧與策略是什么？
- “退高買低”、機票價格與行程單不一致 機票代理銷售亂象該如何根治？
- 高原東部有雨雪天氣 華北及東南海域等地有大風
- 股票發(fā)行注冊制和核準制的區(qū)別是什么？股票發(fā)行價是怎么定出來的？
- 中國噴氣客機首次進入老撾市場 交付老撾航空首架C909飛機
- 中國原子級制造科技基礎和產業(yè)發(fā)展已初具規(guī)模